財聯社9月10日訊（編輯 王蔚）理財產品的風險標簽，正在從“一次評定、長期不變”轉向動態校準。

日前，廣發銀行發布公告稱，根據監管要求及內部風控標準，該行對代銷的中銀理財穩富持有期系列理財產品進行了全面風險再評估，將其中6只產品的風險等級由“中風險（PR3）”下調為“偏低風險（PR2）”，自2026年9月9日公告發布之日起生效。

公告顯示，此次調整依據的是對產品底層資產結構、流動性管理及收益穩定性等要素的重新評估，并已履行該行內部審批程序。

(資料圖片僅供參考)

代銷機構主動下調所代銷產品的風險等級，在業內并不常見。財聯社據法詢理財網披露的公告信息梳理發現，2026年以來，已有6家銀行對理財產品風險等級作出調整，且并非單邊調整。

年內至少6家銀行出手調整，方向“有升有降”

財聯社據法詢理財網不完全統計，今年以來，寧波銀行、深圳農商銀行、漢口銀行、泉州銀行、東莞農商銀行、廣發銀行先后發布風險等級調整公告，覆蓋招銀理財、寧銀理財、興銀理財、光大理財、平安理財、杭銀理財、中銀理財等多家理財公司旗下的產品。

從調整方向看，下調與上調并存。

下調方面，2月、3月，寧波銀行兩度出手，先后將代銷的招銀理財招睿增盈固收增強系列13只、寧銀理財沁寧優選固定收益類日開理財1號、興銀理財豐利逸動固收增強系列，以及光大理財陽光金創盈樂享日開系列2只、平安理財坤潤添利日開系列3只，由R3下調至R2；

2月，深圳農商銀行將信通理財-貨幣天添盈第一期由R2下調至R1；3月，漢口銀行將杭銀理財幸福99益固收添14天持有期理財H款由R2下調至R1；9月，廣發銀行將代銷的中銀理財穩富系列6只由R3下調至R2。

上調方面，6月，泉州銀行將杭銀理財幸福99豐裕固收系列理財計劃（產品期限2年以上）的風險等級由R2上調至R3；8月，東莞農商銀行將穩添利日盈系列6只產品由R1上調至R2。

值得注意的是，上述調整幾乎全部由代銷機構發起，管理人調整自家產品評級的案例鮮見；其中深圳農商銀行較為特殊，其調整的是本行發行的信通理財-貨幣天添盈第一期，屬于管理人上調風險等級。今年以來涉及到的理財產品風險等級調整案例如下圖所示：

理財產品風險評級向實際運作靠攏

代銷機構為何能變動管理人產品的風險等級？

去年3月印發的《商業銀行代理銷售業務管理辦法》明確，商業銀行應當獨立、審慎地對代銷的資管產品進行風險評級，若與合作機構評級不一致，應按“孰高原則”采用評級結果。

今年2月施行的《金融機構產品適當性管理辦法》進一步要求，金融機構對本機構發行和銷售的投資型產品統一劃分至少五級風險等級；發行機構與銷售機構評級不一致的，銷售機構按孰高原則采用并披露。同時，發行機構應據市場變化對產品風險等級動態管理并告知銷售機構，銷售機構則應及時披露變動、調整適當性匹配意見并告知投資者。

這意味著，同一只產品存在“管理人產品評級”與“代銷機構銷售評級”兩套口徑，孰高原則下，銷售機構披露的評級通常不低于管理人的評級。廣發銀行此次將6只產品由PR3降至PR2，實質是該行自身銷售評級的一次校準——管理人對6只產品的內部評級均為二級（中低風險）。換言之，管理人的產品評級并未變動，是代銷渠道的口徑向之靠攏。

“這一動作放在今年以來的監管脈絡里看，并不突兀。”某研究機構理財資深人士對財聯社表示，新規把風險等級從售前的一次性動作，變成了覆蓋產品全生命周期的動態管理要求：管理人要根據市場變化調整，銷售機構要同步披露并重做適當性匹配。

既然要“動”，就不會只朝一個方向動——底層資產波動加大、持倉結構變化的產品會上調，而資產結構與產品定位更匹配、實際波動低于原有標簽的產品，自然會回歸到更準確的檔位。

該人士認為，此次下調本質是“評級口徑向產品實際運作靠攏”，而非產品本身風險變小。中銀理財穩富系列以固定收益類資產為主，持有期集中在7天至270天，底層資產多為存單、高等級信用債，流動性與收益穩定性相對可控，用R2刻畫比R3更貼切。

在該人士看來，隨著評級“動態化”，投資者需要調整兩個習慣。其一，不再把“降級”當作利好信號——評級下調意味著適當性門檻放寬，原本評估為穩健型、買不了R3產品的投資者可能被放開買入，但這并不代表產品變得更安全。

其二，要主動關注自身風險承受能力評估的有效期。按新規，評估結果有效期原則上為12個月，過期后再次購買需重新測評；而當產品風險等級被上調時，不匹配的投資者可能被限制申購，需要提前做好持倉安排。

“未來理財產品的風險評級會更頻繁地變動，‘穿透到底層資產、看實際波動和回撤’會成為主流方法。”該人士表示。

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